"Мы считаем новость позитивной для
группы "Черкизово", так как расширение мощностей по производству мяса является главным фактором роста компании.
По нашим расчетам, связанные с проектом заимствования не очень значительно увеличат долговую нагрузку "Черкизово", так как заемные средства будут привлекаться постепенно в соответствии с инвестиционным графиком. На конец 2010 г. совокупная задолженность "Черкизово" составляла $648 млн, что предполагает прогнозный коэффициент долг/EBITDA в 2011 г., равный 2.5x.
При том что производство мяса в России практически полностью удовлетворяет внутренний спрос, значительную часть рынка /менеджмент
"Черкизово" оценивает ее в 50%/ составляют небольшие /и, соответственно, неэффективные/ региональные производители.
Менеджмент группы видит возможности для их вытеснения, что нам представляется разумной стратегией.
Мы оставили наши прогнозы без изменений. Однако следует отметить, что включение нового проекта в нашу модель создает вероятность превышения рассчитанной нами прогнозной цены GDR через 12 месяцев /$25.1/".
