«Евросервис» допустил технический дефолт

Один из крупнейших в России импортеров мяса "Евросервис" просрочил погашение своих облигаций на 1,5 млрд руб. Это первый случай технического дефолта по облигациям, активно торговавшимся на открытом рынке. Напряженная ситуация на долговом рынке спровоцирует новые дефолты, считают эксперты.

18 декабря компания "Евросервис" не смогла перечислить в полном объеме средства для погашения своих дебютных облигаций. Как пояснил вчера директор по связям с общественностью ГК "Евросервис" Илья Григорьев, причиной задержки стали "технические факторы, связанные со сложной внутренней структурой компании". В банке "Уралсиб", являющемся платежным агентом по выпуску долговых бумаг "Евросервиса", пояснили, что эмитент должен был перечислить средства инвесторам за два дня до погашения облигаций. Однако первый платеж в адрес "Уралсиба" поступил только 18 декабря. "Из этих средств мы выплатили последний купонный доход, а остальное было распределено пропорционально среди держателей: в день погашения они получили по 233,6 руб. на одну облигацию номиналом 1 тыс. руб.". Это означает, что в срок эмитент погасил 23% от общего объема выпуска.

Таким образом, по облигациями "Евросервиса" допущен технический дефолт - этот статус присваивается эмитентам, не погасившим облигации в срок. Согласно приказу ФСФР от 25.01.07 #07-4/пз-н непосредственно дефолт может быть признан через 30 дней с момента даты исполнения обязательств по погашению номинальной стоимости бумаг.

"Евросервис" входит в одноименную группу компаний, созданную в 1991 году, объединяющую также компании, занимающиеся импортом сахара и аграрно-зерновым бизнесом. За 2006 год выручка мясной компании составила $523,4 млн, чистая прибыль - $16,4 млн. Дебютный выпуск облигаций был размещен в декабре 2005 года. Ставка купона была определена в 14% годовых.

Расплатиться с инвесторами "Евросервис" смог только вчера к вечеру. Представитель "Уралсиба" заявил, что банк перечислил инвесторам уже 937,3 руб. на одну облигацию. В ГК "Евросервис" уверяют, что недостающая сумма была сформирована за счет собственных средств, полученных у региональных представителей и филиалов, а также банковских кредитов. По словам господина Григорьева, кредиты были получены под залог ценных бумаг Сахарной компании, входящей в группу "Евросервис". В "Евросервисе" отказались назвать банки, предоставившие компании финансовую помощь. За последние два дня котировки облигаций Сахарной компании (объем выпуска - 2 млрд руб.) снизились на 7% до 86% от номинала.

Просрочка исполнения обязательств по облигациям крупного эмитента, бумаги которого активно торговались на вторичном рынке,- первый случай в истории финансового рынка. "Это первое 'настоящее' кредитное событие в истории российского рынка облигаций",- считает начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин. По его словам, до этого единичные случаи дефолтов и технических дефолтов не затрагивали сколько-нибудь широкий круг инвесторов. К таким, по мнению экспертов, относится недавний случай с компанией "ОСМО Капитал", не выплатившей вовремя купонный доход по своему выпуску облигаций. Как выяснилось, единственным держателем этих бумаг оказалась аффилированная с эмитентом компания "Крона", а выпуск в итоге был аннулирован. Облигации "Евросервиса" являются "рыночным" выпуском третьего эшелона, размещенным среди более чем трех-пяти инвесторов, рассуждает господин Галкин.

Аналитик рейтингового агентства Standard & Poor`s Екатерина Трофимова считает, что случаи с "Евросервисом" и "ОСМО Капитал", свидетельствуют о том, что напряжение на долговом рынке сохраняется. "Это лишь первые звоночки - чем дольше напряжение на рынке будет сохранятся, тем явнее будут проявляться проблемы недооцененности рисков",- уверена госпожа Трофимова. Аналитик банка "Ренессанс Капитал" Петр Гришин добавляет, что способы рефинансирования задолженности эмитентов третьего эшелона, запланировавших оферты или погашение обязательств в ближайшие несколько месяцев, крайне ограничены. "Период избыточной ликвидности, который скрывал многие недостатки, закончился,- резюмирует Екатерина Трофимова.- Эмитентам надо смириться с тем, что деньги теперь менее доступны, а их стоимость - значительно выше".

Коммерсант